Definição – Este
índice representa a taxa de distribuição do lucro para os acionistas.
Fórmula – Dividendo
por lucro = [(Dividendos + Juros sobre o Capital Próprio)/Lucro Líquido] x 100
Sendo
Dividendos e Juros sobre Capital Próprio = representa o
valor distribuído para o acionista sob a forma de dividendos e juros sobre o
capital próprio
Lucro Líquido = corresponde ao lucro líquido da empresa,
antes da distribuição do resultado
Unidade de Medida
– em percentual.
Intervalo da medida – Este
índice é obtido para valores positivos, variando entre zero a cem. Quanto mais
próximo de 100% maior a distribuição do resultado por parte da empresa. Em
razão das normas societárias brasileiras, o valor mínimo deveria ficar em geral
acima de 25%.
Como calcular – Os
valores podem ser obtidos na demonstração das mutações do patrimônio líquido.
Ou então na demonstração dos fluxos de caixa do período seguinte e do resultado
do atual exercício.
Veja o exemplo da holding Itau,
conforme extrato apresentado na figura abaixo:
Durante o exercício (segundo semestre de 2011) a empresa
teve um lucro acumulado de R$6,12 bilhões. Será destinado para os acionistas
R$1,85 bilhão. Este índice pode ser calculado facilmente:
Dividendo por lucro = [1846 923 / 6 120571] x 100 = 30,2%
Ou seja, a empresa está distribuindo um pouco menos de um
terço do lucro para seus acionistas.
Grau de utilidade
– Elevado. Este índice mostra quanto está sendo distribuído do lucro por parte
da empresa. Para o investidor é importante saber a possibilidade de ter um
fluxo de dividendos ao longo dos anos.
Controvérsia de Medida
– Alguma, referente ao uso da DMPL para fins de obtenção dos valores, conforme
detalhado a seguir.
Observações Adicionais
a) Apesar de o índice referir-se aos dividendos, os aspectos contemplados também estão relacionados com os juros sobre o capital próprio.
b) Usamos a DMPL para o cálculo. É importante notar que o valor de dividendos apresentados na DMPL refere-se a uma proposta. O ideal seria usar o valor efetivamente distribuído. A alternativa para isto seria obter este valor na DFC no próximo exercício social. Entretanto, isto não garante que o cálculo esteja levando em consideração somente os dividendos gerados no exercício.
c) O inverso desta medida seria a taxa de retenção do lucro. No exemplo apresentado, a taxa de retenção seria 70% ou 1 – 30%.
d) Empresas em fase de expansão costumam reter lucros, resultando num índice reduzido. Entretanto é importante considerar que a existência da legislação societária sobre o assunto tende a elevar o valor distribuído mesmo nestas fases.
e) As empresas que não possuem alternativas de investimento geralmente apresentam um valor elevado para este índice.
f) Em geral as empresas apresentam um valor relativamente estável no tempo. Grandes variações neste índice pode ser um aspecto negativo para o investidor.
g) Para as empresas que distribuem dividendos adicionais após a assembleia dos acionistas deve-se tomar o cuidado de relacionar o valor distribuído pelo lucro do exercício correspondente.
Esta é uma série de textos sobre os principais índices usados na análise das demonstrações contábeis. Outros textos publicados foram: Lucro por ação, Preço sobre vendas, Dividend yield, Capital Circulante Líquido, Custo da Dívida, Investimento sobre Depreciação, Composição do Endividamento, Cobertura de dívida,. Cobertura de investimento, Prazo de Pagamento a Fornecedores, Taxa de Queima, Prazo de Estocagem, Valor Adicionado sobre Receita, Margem Líquida, Giro do Ativo, P/L, RSPL, Endividamento Oneroso, Endividamento, Fluxo de Caixa Livre, Ebitda, Margem Operacional, NIG sobre Vendas, Valor do Empreendimento, Capitalização, Margem Bruta, ROI e Liquidez Corrente.
a) Apesar de o índice referir-se aos dividendos, os aspectos contemplados também estão relacionados com os juros sobre o capital próprio.
b) Usamos a DMPL para o cálculo. É importante notar que o valor de dividendos apresentados na DMPL refere-se a uma proposta. O ideal seria usar o valor efetivamente distribuído. A alternativa para isto seria obter este valor na DFC no próximo exercício social. Entretanto, isto não garante que o cálculo esteja levando em consideração somente os dividendos gerados no exercício.
c) O inverso desta medida seria a taxa de retenção do lucro. No exemplo apresentado, a taxa de retenção seria 70% ou 1 – 30%.
d) Empresas em fase de expansão costumam reter lucros, resultando num índice reduzido. Entretanto é importante considerar que a existência da legislação societária sobre o assunto tende a elevar o valor distribuído mesmo nestas fases.
e) As empresas que não possuem alternativas de investimento geralmente apresentam um valor elevado para este índice.
f) Em geral as empresas apresentam um valor relativamente estável no tempo. Grandes variações neste índice pode ser um aspecto negativo para o investidor.
g) Para as empresas que distribuem dividendos adicionais após a assembleia dos acionistas deve-se tomar o cuidado de relacionar o valor distribuído pelo lucro do exercício correspondente.
Esta é uma série de textos sobre os principais índices usados na análise das demonstrações contábeis. Outros textos publicados foram: Lucro por ação, Preço sobre vendas, Dividend yield, Capital Circulante Líquido, Custo da Dívida, Investimento sobre Depreciação, Composição do Endividamento, Cobertura de dívida,. Cobertura de investimento, Prazo de Pagamento a Fornecedores, Taxa de Queima, Prazo de Estocagem, Valor Adicionado sobre Receita, Margem Líquida, Giro do Ativo, P/L, RSPL, Endividamento Oneroso, Endividamento, Fluxo de Caixa Livre, Ebitda, Margem Operacional, NIG sobre Vendas, Valor do Empreendimento, Capitalização, Margem Bruta, ROI e Liquidez Corrente.
