O valor de uma empresa através do lucro econômico é obtido trazendo a valor presente da diferença entre o lucro e a remuneração do capital próprio. PAra cada período calcula-se a diferença entre o lucro líquido contábil e a remuneração do patrimônio líquido contábil inicial.
Utilizando o exemplo apresentado anteriormente temos:
Lucro Econômico do Ano 1 = Lucro - Ke x PL
Lucro Econômico do Ano 1 = 139,40 - 7% x 300
Lucro Econômico do Ano 1 = 118,40
O mesmo cálculo é realizado para os demais períodos:
Lucro Econ. do Ano 2 = 188,79 - 10% x 290 = 159,79
Lucro Econ. do Ano 3 = 263,93 - 13% x 314 = 221,85
O valor do patrimônio líquido, a preços de mercado, é calculado trazendo a valor presente o lucro econômico obtido anteriormente.
Deste modo, o valor do PL no início do ano 3 é:
Valor Ano 3 = [Lucro Econômico - Diferença entre o valor de mercado e o valor contábil]/(1+ke) + PL contábil inicial
Valor Ano 3 = [221,85+(400,00-318,50)]/1,13 + 314 = Valor Ano 3 = [221,85 + 81,50]/1,13 + 314 = 581,50
Para os demais períodos:
Valor Ano 2 = [159,79+(581,50-314,00)]/1,10 + 290
Valor Ano 2 = (159,79+267,50)1,1 + 290
Valor Ano 2 = 678,44
Valor Ano 1 = [118,40+(678,44-290)]/1,07 + 300
Valor Ano 1 = 773,69
que corresponde aos valores já encontrados anteriormente.
