Quem ganhou com a briga Tata x CSN?

A recente briga pela Corus, a Tata conseguiu vencer o leilão, em detrimento da CSN. Isso foi considerado por alguns periódicos como uma vitória da Tata e uma derrota da CSN. Já foi comentado anteriormente que a CSN ganhou dinheiro com a derrota (clique aqui para ler).

Em processo de leilão pode ocorrer a chamada Vitória de Pirro (Winner´s Course). Nesse caso, o vencedor faz um preço muito acima do razoável pelo ativo, terminando por pagar mais caro do que seria normal. Outra questão é que o vendedor pode ter informações que o comprador não possui (chama-se isso de informação assimétrica)

Além disso, pesquisas empíricas têm mostrado que geralmente em processos de aquisição o comprador perde e o vendedor ganha.

Uma análise do comportamento dos investidores no mercado acionário pode relevar algo. Os três gráficos mostram o comportamento das ações da Tata Motors (símbolo de TTM no mercado), da CSN (símbolo de SID no mercado acionário) e da Corus (CGA).



O primeiro gráfico é da Corus. Desde outubro as ações da empresa estão aumentando. E o lance final representou uma nova alta no seu preço.




O segundo gráfico é da Tata. De outubro para cá as ações dessa empresa aumentaram. Mas nos dias finais da briga os acionistas mandaram uma mensagem: queda nos preços das ações da empresa.



Finalmente a CSN. Nos últimos dias as ações da empresa aumentaram, mesmo com a perda do leilão. Incoerente? Não se considerarmos que a empresa ganhou pois é uma acionista minoritária da Corus e pelo fato de que talvez os acionistas da CSN não consideram a compra da Coruns um bom negócio.

Fonte dos Gráficos: Seeking Alpha

Alvo

Sem Corus, CSN pode virar alvo

Depois de perder leilão, empresa brasileira fica exposta ao avanço de siderúrgicas rivais

Agnaldo Brito

A Companhia Siderúrgica Nacional (CSN), 49ª maior produtora mundial de aço, sustentou ontem que a perda da Corus para a indiana Tata não acaba com seu plano de internacionalização. Mas a dúvida que fica é se a CSN terá condições de enfrentar um novo leilão como o que acaba de perder e se tornar uma gigante mundial. A avaliação do mercado é que será muito difícil. Ninguém descarta o oposto: a CSN virar alvo.

Fonte: EStado de 01/02/2007

Mais sobre CSN e Tata

Steinbruch consegue ganhar até quando perde

O controlador da CSN, Benjamin Steinbruch, perdeu para a indiana Tata Steel a disputa pela Corus, mas não sai de mãos vazias do duelo. Em ganhos imediatos que podem ser mensurados, o empresário espera agora ingresso líquido de pelo menos US$ 538 milhões, cerca de R$ 1,147 bilhão, no caixa da CSN.

O recurso terá duas origens. A CSN elevou a participação na Corus ao longo dos últimos anos, talvez com a esperança de assumir o negócio. De acordo com o banco Brascan, pelos 3,8% das ações da companhia (34.072.613 de ações), a CSN receberá cerca de US$ 425 milhões, considerado o valor final pago pela Tata.

Não é só. A CSN Acquisitions - a subsidiária que representou a brasileira no leilão - assinou um contrato em que a Corus se compromete a pagar 1% do valor final da oferta da perdedora, como prêmio por ter valorizado o ativo. A “remuneração de incentivo” renderá US$ 112 milhões.

Fonte: Estado de S. Paulo, 01/02/2007